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月亮棋牌最新安卓版下载军工行业2020年年度策略

原标题:军工行业2020年年度策略: 基于业务模式重构研究框架:上游寻找稳健龙头, 下游看重公司治理   【军工行业2020年年度策略:上游寻找稳健龙头 下游看重公司治理】军工行业特有的业务模式是影响企业经营最重要的因素之一,也是从股权投资角度需要首先考虑的基本问题,但一直以来被市场忽略。此篇报告既是2020年军工投资策略报告,也是全新的军工研究方法论报告,我们将围绕军工行业厂商的业务模式,客观分析其优缺点,重新分类和审视军工行业的上市公司,从中筛选最能带来投资回报的优质标的。(东吴证券)   军工行业特有的业务模式是影响企业经营最重要的因素之一,也是从股权投资角度需要首先考虑的基本问题,但一直以来被市场忽略。此篇报告既是2020年军工投资策略报告,也是全新的军工研究方法论报告,我们将围绕军工行业厂商的业务模式,客观分析其优缺点,重新分类和审视军工行业的上市公司,从中筛选最能带来投资回报的优质标的   从业务模式的角度,按照上中下游对军工上市公司分类是最合理的方法。越往下游,厂商的垄断地位越强,订单来源越稳定,受公司体制的影响,业绩弹性不大;越往上游越市场化,业务模式不稳定,厂商业绩容易出现大幅波动,但具有核心技术优势和高效管理水平的企业能够在细分领域占据绝对龙头地位,享有高盈利水平和长期的成长。我们将对产业链不同环节分别探讨,筛选公司的总体原则是,特定环节的厂商在保持原有优势的同时,能够克服产业链原有的劣势   军工上游领域大部分公司业绩波动很大,具有持续盈利能力的公司集中于被动元件领域,以及材料、主动器件领域的个别公司。我们认为原因在于,军工产业链由封闭转向开放的过程中,多数细分领域尚未形成稳定的商业模式,但军工被动元件领域开放时间早,多年来形成了稳定的业务模式和竞争格局,而材料、月亮棋牌官方下载主动器件等领域是我国军工行业的短板所在,具有极强技术和产业化竞争力的民企,能够成为细分领域的绝对龙头,和体制内的军工单位形成紧密合作关系,在获得持续稳定订单的同时,还能享有非常高的盈利水平   我们认为在上游有两条投资主线,第一是在商业模式稳定、景气度高的细分领域中寻找能够直接受益的主流供应商,主要看好被动元件领域,推荐火炬电子、鸿远电子;第二是自下而上筛选具有极强的技术和产业化优势,在细分领域处于绝对龙头地位,业务能够向民用领域拓展的公司,推荐光威复材,建议关注景嘉微   军工产业链下游主要是军工央企集团下属的主机厂和系统厂商,在各自的型号和领域内一般处于垄断地位,这类公司业绩增速比较稳定,当前盈利水平不高。我们认为能够显著提升公司报表业绩和投资价值的是公司治理方面的改善,主要包括:1)资产完整上市,减少关联交易,提升盈利质量和报表透明度;2)通过股权激励等方式,提升管理效率和盈利水平。按此标准我们推荐唯一实现完整上市并且实施了股权激励的主机厂中航沈飞   国企改革将进入关键时段,军工领域各项改革工作有望加速。近日国资委先后发布“央企混改操作指引”和“股权激励新规”,随后的国有企业改革领导小组会议上提出研究制定国有企业改革三年行动方案。党的二十大将在2022年召开,未来三年是国有企业改革的关键历史阶段,预计各项改革工作将不断深入。军工是本次国企混改的重点领域,多家军工企业入选国务院、国资委、国防科工局等主管部门组织实施的改革试点。随着体制、政策和机制等方面改革工作的深入,军工企业混改、科研院所转制等改革工作有望持续推进,为核心军工资产的证券化奠定良好的基础   核心军工资产上市有望加速,板块将受益于优质资产的注入。国防军工行业包含航空、航天、兵器、船舶等多个领域,涉及的10大军工集团总资产超过4万亿元。资产证券化程度低、核心资产证券化率不高,是军工资产证券化实践过程中的主要问题,近期国睿科技资产重组、南北船旗下上市公司资产整合、中航飞机资产重组等案例表明核心军工资产上市步伐有所加快。未来资本市场将成为国企混改的重要平台,随着国企改革的不断深入,军工领域核心资产上市进程有望进一步加速,有利于改善上市公司的资产质量和盈利能力   投资建议:重点推荐优质细分龙头和资产证券化受益标的。预计未来两年行业将继续保持较高景气度,细分行业龙头业绩将保持良好的成长性。军工资产证券化有望加速,相关公司将受益于核心军工资产的注入。重点推荐细分行业龙头和资产证券化受益标的:中航光电、中直股份、航天发展、四创电子、中航电子   最低2000多元!苹果明年或推5款新iPhone 正面“硬刚”华为!巴菲特赚翻了   3000亿大扫货!连续17日买买买 最“聪明”的资金近期抢买哪些股?(名单)   周一深交所期权可正式开户!个人开户须“五有一无” 各大券商已下开户总动员   最低2000多元!苹果明年或推5款新iPhone 正面“硬刚”华为!巴菲特赚翻了   A股万亿级利好 银行理财子公司开股票账户细则落地!国有六大行已全部杀到   3000亿大扫货!连续17日买买买 最“聪明”的资金近期抢买哪些股?(名单)   审核规则刚发布 科创板首例重大重组就来了!001要砸11.5亿拿下同行   A股万亿级利好 银行理财子公司开股票账户细则落地!国有六大行已全部杀到   11月港股新股一手中签最高收益约16139港币,年化收益率升高至119.88% 月亮棋牌 月亮棋牌app 月亮棋牌手机版官网 月亮棋牌游戏大厅 月亮棋牌官方下载 月亮棋牌安卓免费下载 月亮棋牌手机版 月亮棋牌大全下载安装 月亮棋牌手机免费下载 月亮棋牌官网免费下载 手机版月亮棋牌 月亮棋牌安卓版下载安装 月亮棋牌官方正版下载 月亮棋牌app官网下载 月亮棋牌安卓版 月亮棋牌app最新版 月亮棋牌旧版本 月亮棋牌官网ios 月亮棋牌我下载过的 月亮棋牌官方最新 月亮棋牌安卓 月亮棋牌每个版本 月亮棋牌下载app 月亮棋牌手游官网下载 老版月亮棋牌下载app 月亮棋牌真人下载 月亮棋牌软件大全 月亮棋牌ios下载 月亮棋牌ios苹果版 月亮棋牌官网下载 月亮棋牌下载老版本 最新版月亮棋牌 月亮棋牌二维码 老版月亮棋牌 月亮棋牌推荐 月亮棋牌苹果版官方下载 月亮棋牌苹果手机版下载安装 月亮棋牌手机版 月亮棋牌怎么下载

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